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百慕大式权证与欧式、美式权证有什么区别

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发布时间:2018-06-13 14:59遇到纠纷怎么办?来赢了网免费问问律师
在证券市场中,权证,是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的以现金结算方式收取结算差价的有价证券。而很多人都会选择百慕大的权证形式,那么百慕大式权证与欧式、美式权证有什么区别?赢了网小编将会在下文做一个详细的分析。



美式权证概述

权证按行使期限,分为美式权证(American Style Warrant)、欧式权证(European Style Warrant)和百慕大式权证(Bermuda Style Warrant)。

权证价值由两部分组成,一是内在价值,即标的股票与行权价格的差价;二是时间价值,代表持有者对未来股价波动带来的期望与机会。在其他条件相同的情况下,权证的存续期越长,权证的价格越高;美式权证由于在存续期可以随时行权,比欧式权证的相对价格要高。

国际上通用的Black-Scholes模型由于模型假设的限制,只能用于欧式权证定价。对于美式权证等路径依赖型的金融衍生品的定价,国际上常用二项树杈模型(二叉树模型)。

欧式权证

欧式权证是指持有人只有在约定的到期日才有权买卖标的证券,如目前市场内的几只欧式权证只能在权证存续期届满日才可行权。

百慕大式权证概述

权证按行使期限,分为美式权证、欧式权证和百慕大式权证。

百慕大权证是行权方式介于欧式权证和美式权证之间的权证。标准的百慕大权证通常在权证上市日和到期日之间多设定一个行权日。

取名“百慕大”是因为百慕大位于美国本土与夏威夷之间。后来,百慕大权证的含义扩展为权证可以在事先指定的存续期内的若干个交易日行权,例如我们假设百慕大权证,行权日可以设为2005年12月10日、2006年2月10日、2006年4月 10日、2006年6月10日等。

百慕大权证由于给予权证持有人更多的行权日选择,因此价格比同等条款的欧式权证高,但应低于同等条款的美式权证。

欧式权证、美式权证、百慕大式权证三者的区别

欧式权证的持有人只有在约定的到期日才有权买卖标的证券,而美式权证的持有人在到期日前的任意时刻都有权买卖标的证券。百慕大式权证是权证的一个名称,是同欧式、美式权证相对应的,是根据权证行权期限来划分的。

欧式权证的行权期限只有一天,美式权证的行权期限为自上市开始后所有的交易时间。

而百慕大式权证的行权期限既不是天天,也不是一天,而是一段时间。即权证投资者可以在一段时间内行使权证所赋予的这项权利。

综上所述我们可以知道, 欧式权证的持有人只有在约定的到期日才有权买卖标的证券,而美式权证的持有人在到期日前的任意时刻都有权买卖标的证券。而百慕大式权证的行权期限是一段时间。若还有相关问题,可以咨询赢了网在线律师。


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