#法律知识发布时间:2017-09-20 12:35#

股指期货无套利定价的含义与假设条件


股指期货价格作为市场参与者对未来股票现货价格的预期,应该与现货价格之间存在着一种稳定的均衡关系,一旦期现基差偏离了正常区域,就意味着套利机会的出现。

投资者可以在买入被低估的一方的同时,卖出被高估的一方,当股指期货价格在到期日或之前回归正常状态时,即可通过反向交易赚取套利利润。

因此,寻找期现套利机会的关键即是要对股指期货进行合理定价,并在此基础上判断期现基差的正常范围和套利区间。

目前对股指期货的定价主要包括持有成本模型和市场预期理论,其中持有成本模型是最广泛使用的定价模型,该模型是在完美、无摩擦市场假设条件下,基于套利组合而形成的。

完美市场条件下无套利条件的假设包括:

1、市场无摩擦,即无交易成本和税负;

2、所有指数现货中证券均可完全地分割;

3、指数现货具备完全的流动性、可以无限制卖空,并且价格确定;

4、借贷利率确定;

5、股息确定;

6、不计期货交易所需要占用的保证金及可能发生的追加保证金。

在无套利条件下,T时刻到期的股指期货在t时刻的理论价格为:

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来源:(股指期货无套利定价的含义与假设条件http://s.yingle.com/jr/488519.html)

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