#发布时间:2017-09-13 09:42#

新三板挂牌公司有望迎来私募可转债

  证监会公司债券监管部处长高莉28日指出,为进一步优化国内中小企业融资结构,降低融资成本,监管层希望在新三板创新层里进一步推进“双创”债;但同时,中小企业的风险确实较大,结合风险定价以及长期债权管理的需要,应推出适合中小企业的股债结合产品,目前可行的是私募可转债。

  她是在“新三板发展战略高层论坛”上作出上述表示的。

  去年1月,证监会正式发布《公司债券发行与交易管理办法》,有力地促进了交易所债市的发展、壮大。今年以来,交易所债市已经发行了1.48万亿元债券,从发行主体的结构看,84%是非金融企业,基本涵盖了主要的国家重点行业,包括交通、电力、运输、基建等。此前市场诟病较多的是,房地产企业一度占到交易所债券市场发行主体的45%。今年以来,证监会坚决贯彻国家“脱虚向实”的整体思路,继续优化发行主体结构,目前房地产公司以及类平台仅占交易所债市发行主体结构的34%,其余60%多基本都属于实体经济。

  值得一提的是,以所有制结构分类,国有企业在交易所债券市场的发行主体结构里占比高达84%。从主体评级来看,交易所债市里评级为2A以上的发行主体占95%,3A以上占据41%。高莉指出,数据充分说明进一步优化发行人结构的工作空间还很大。

  在目前的“双创”热潮下,我国经济正处于增长动力转换阶段,大量的中小企业、高科技成长企业不断涌现。而与此同时,这类企业恰恰是融资难点和痛点,在整个融资市场尤其是直接融资市场处于弱势地位。

  高莉举例,中关村每年新增企业两万多家,所有纳入统计的高新企业的融资结构里,银行贷款占据74%,直接融资和股权融资仅占25%,其中债券形式的直接融资不到3%。

  因此,下一阶段资本市场如何更好地服务于创新创业,服务于高成长性、初创期企业,是证监会正积极面对的问题。

  高莉介绍,为进一步贯彻资本市场服务于供给侧结构性改革的要求,交易所债券市场开始构建内部分层,针对新兴的、高成长性企业设计债券。近期监管层正在推进“双创”债工作,希望在发行主体结构里面构建“一体两翼”,“两翼”就是绿色金融和创新创业,尤其是要在新三板创新层里进一步推广“双创”债,以进一步优化中小企业融资结构,降低融资成本。

  据了解,在推进的过程中,市场需求比较旺盛的是可转债。从实际情况来看,中小企业风险确实较大,怎么进行风险的定价以及比较定价之后的长期债权管理,是应该认真思考的问题。高莉透露,监管层也正在研究推出适合中小企业的股债结合产品,目前可行的是私募可转债,这种含权的债券品种有望优化和完善新三板挂牌公司的资本结构。

  

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