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什么叫债权抵押债券_风险隔离是什么意思

来源:(什么叫债权抵押债券_风险隔离是什么意思http://s.yingle.com/zw/727782.html)

遇到借钱不还怎么办?抵押贷款等债务纠纷处理不当便会造成巨大损失。了解借贷的各种权利义务之间的关系,你也就知道如何合理合法的保护自己的权益了。法律咨询中心提示您,债权债务都不能单独存在,现实生活中债务重组转让等纠纷涉及到许多法律常识

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一、什么叫债权抵押债券

随着资产证券化的勃兴,由此衍生的金融创新不断涌现,债权抵押债券(Collateralized debt obligation, CDO )就是其中之一。

CDO是一种以一个或多个类别且分散化的资产作支持支持的债券。作为抵押物的基础资产是一些分散化的金融债务工具及其他结构化产品,如高收益债券(High Yield Bonds)、新兴市场公司债或主权债券(Emerging Market Corporate Debt 、Sovereign Debt)、银行贷款(Bank Loans )或其它次级证券(Subordinated Securities),也可能包含传统的资产抵押债券(Asset-Backed Securities)和房屋抵押贷款债券(Residential Mortgage-Backed Securities )、不动产投资信托等。与此相比,传统的资产证券化产品后面支撑的资产池(Asset Pool)通常是性质相似的一类债权资产,如信用卡应收帐款、租赁租金、汽车贷款等,并且很多由实业企业自身持有。

CDO的基本构造过程如下:发起人将分散化的资产打包形成资产池(即资产证券化中惯称的基础资产),接着将基础资产“真实”出售给SPV;,之后SPV 以基础资产池的作抵押物支持而发行不同级别的债券,向这些债券支付的现金流来自于抵押资产的票息收入及到期时的本息收入,也包括抵押资产出售收入。这些债券承受来自基础资产池的信用风险,但程度各异。

典型的CDO 证券一般分为高级层、中间层和权益层债券。其中,权益层也称从属层面临最大的风险暴露,若基础资产池发生违约损失将首先由权益层来吸收,与此相应,投资人可享受CDO的收益剩余,可能得到高于其他层级证券的回报,这类似于股权索取剩余的收益特征。高级层的本息偿付优先于中间层和权益层,面临信用风险暴露显著低于另外两层的证券,因而投资人获得的报酬也相对较低。中间层的风险、收益特征介于高级层、权益层之间。

所以说,CDO的创新在于运用风险重组技术,进一步提高了收益和风险的配比度,使得CDO更好的满足投资人差异性偏好。

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